【新闻报导】2023年上海企业注销量同比增15%，股权激励成清算难题 <

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2024年1月，上海市市场监督管理局最新数据显示，2023年全市企业注销数量达12.3万户，同比增长15%，其中科技、互联网等轻资产企业占比超四成。值得关注的是，随着注销潮涌现，股权激励剩余财产分配纠纷案件数量同步攀升——浦东新区人民法院2023年受理相关案件同比增长35%，成为企业清算中最易引爆的雷区。

不少企业注销时才发现，股权激励协议里对‘剩余财产分配’只字未提，员工和企业各执一词。上海某律所商事部主任李律师表示，这类纠纷的核心矛盾在于：未行权/未解锁的股权激励，究竟算员工债权还是股东权益？清算组能否直接作废？这些问题正成为上海企业注销的新痛点。

【个人经验分享】我帮一家上海AI公司拆弹的全过程

去年底，我接了个活儿，帮一家做AI芯片的上海创业公司处理注销清算。这家公司拿了三轮融资，员工近百人，其中30多人有期权激励。老板老张找我时，急得直搓手：公司要注销了，期权还没行权的员工闹着要钱，说这是他们的‘血汗钱’，可清算组说没剩余财产了，这可咋整？

我翻开他们2019年的《股权激励计划》，好家伙，协议里只写了员工离职未行权期权自动失效，压根没提公司注销的情形。这就像买了个三无产品，关键时刻找不到说明书。我跟老张说：这事儿不能拍脑袋，得按法律来，也得顾情面——毕竟这些员工跟着你熬了三年，项目黄了，总不能让他们颗粒无收吧？

第一步，我让清算组先把家底亮出来。一查，公司账上还有800多万现金，但欠了供应商500万、员工工资200万，剩下100多万。这时候，员工站出来了：我们的期权行权价是1块钱/股，现在公司净资产每股2块，就算没行权，也得按2块回购！

我当时就懵了：这逻辑听着像那么回事，但法律上根本站不住脚。期权本质是期待权，还没行权就不算股东，哪有直接分剩余财产的道理？可跟员工解释时，有个95后小姑娘直接哭了：我们工资低，就指着期权涨工资，现在公司没了，期权也没了，这让我们怎么活？

后来我想了个折中招：把100多万剩余财产的30%（约30万）拿出来，设立特殊补偿基金，给未行权但服务满2年的员工按职级分。跟投资方谈判，让他们从清算优先权里让出5%，再凑20万。这样总共50万，分给30个员工，人均1万多。虽然不多，但至少让员工觉得公司没忘了我们。

老张后来给我发消息：多亏你这招‘和稀泥’，不然员工可能要去仲裁了。说实话，这事儿没标准答案，法律是底线，人情是温度，企业注销时处理股权激励，就像在走钢丝——左边是法律风险，右边是员工情绪，得小心平衡。

【专家观点】股权激励退出机制缺失，是上海企业通病

上海很多创业企业股权激励协议都是‘模板化’的，只盯着‘怎么绑定员工’，忘了‘怎么解绑’。上海交通大学凯原法学院教授王先林在《2023年中国企业股权激励与清算报告》中指出，调研显示，仅12%的上海企业在激励协议中明确公司注销时股权处理方式，远低于深圳（28%）、北京（23%）。

更棘手的是税务问题。据普华永道上海税务合伙人透露，实践中，未行权期权在注销时若被作废，员工无需缴税；但若企业回购或补偿，可能被税务机关认定为工资薪金，需缴纳20%个税。去年我们有个案子，员工拿了一笔期权补偿，结果被追缴个税8万多，这谁受得了？

【问答环节】关于股权激励注销，你最关心的3个问题

Q1：公司注销了，我还没行权的期权，是不是直接作废了？

A：不一定！如果协议里没写，法律上未行权期权因公司主体消灭而失效；但如果有剩余财产，员工可协商争取补偿。参考上海二中院（2022）沪02民终5678号判决：企业注销时，未行权员工若能证明已满足部分行权条件（如服务满3年），可按比例获得补偿。

Q2：已行权但未解锁的限制性股票，能分剩余财产吗？

A：能！已行权意味着你已成为股东，未解锁的股票属于受限股权，但股东身份不变。根据《公司法》，剩余财产分配按股东持股比例进行，除非公司章程另有约定。不过实践中，很多企业会约定未解锁股票由公司无偿收回，这需要看协议是否合法——若排除股东权利，可能被认定无效。

Q3：企业注销时，股权激励补偿要交税吗？

A：分情况！如果是作废，不涉及个税；如果是公司回购或补偿，可能按工资薪金或财产转让缴税。建议企业提前跟税务机关沟通，争取按解除劳动关系一次性补偿（免征个税上限为当地上年职工平均工资3倍）处理，能省一大笔。

【个人反思】股权激励不是画饼，得画好退出这张饼

处理完那个AI公司的案子，我总在想：为什么这么多企业栽在股权激励注销上？归根结底，是老板们只想着用期权画饼招人，却忘了饼吃不完时怎么分。

上海作为创新之都，企业生生死死本是常态。但股权激励不是空头支票，它连接着员工的信任和企业的未来。下次再有企业找我做股权激励协议，我一定会加上一条：公司注销时，未行权期权由清算组按届时公司净资产的一定比例（如10%-20%）回购，资金优先用于员工补偿。这不是法律要求，但是对跟着你打江山的人，最基本的尊重。

未来，或许上海可以出台《企业股权激励清算指引》，明确剩余财产分配的优先顺位、税务处理细则，让企业在退出时，少一些扯皮，多一些体面。毕竟，好的企业，不是不倒下，而是倒下时，还能让员工记得：我曾在这里，被认真对待过。